UTO財經|聶Sir市評 | 聶振邦：續欠自身重大消息帶動　恆指續處大波幅上落市機會大

UTO財經|聶Sir市評 | 聶振邦：續欠自身重大消息帶動　恆指續處大波幅上落市機會大

2月13日以來恆指出現「日跌日升」，截至昨日 (2月25日) 為第六個交易日，證明臨近農曆以來，港股便缺乏方向。雖於2月16至23日為內地假期，「港股通」關閉令港股交投減少；但於2月13至25日依然不時見恆指波幅大。例如2月13日大跌465點，之後在2月23和24日分別上升668和下跌491點。雖然如此，相對2月12日收報27,032點，目前於26,800點上落較之仍有差距，暫屬「有波幅、無升幅」格局。誠如2月23日開市前發佈市評文章表示，近日突然出現市場關注的重大消息。暫時定性難辨，傾向是好消息，卻隨時可變成壞消息。

美國關稅政策有新發展
前文指出美國去年向全球實施的對等關稅政策，被美國最高法院裁定違法，筆者預期白宮將向最高法院迅速提出上訴。不過實際舉動較上訴更強硬，宣佈把全球進口關稅稅率由一成，調高至一成半，以回應最高法院裁定其所謂「對等關稅」違法。惟市場有評論指新徵稅安排同樣只適用於美國經濟陷入危急情況，加上若未能得到國會同意延長，新徵稅安排最多只能實施150天。表面看來，美國的「關稅牌」未能像從前打得「順手」，並有企業開始透過法律程序要求退稅；但進了人家口袋的錢要取回，談何容易，相信短期內白宮會不斷有動作。

二萬七關口成重要參考
一方面設法阻止退稅情況出現；另一方面自然是令「關稅牌」繼續作為美國在外交上的強力談判籌碼。因此大有可能回到去年4至7月期間美國關稅朝令夕改，令各國企業無所適從的局面。霎時間市場對事態發展好壞難以定性，相信是近日恆指波幅較大主因。觀乎2月13日至今僅見2月23日收高於27,000點，同時期內亦只有這日高位於27,000點或以上，不難看出二萬七關口能否企穩，屬於恆指能否擺脫「上落市」並重拾升軌的重要參考。前文末已表示，本週若非見連續兩日或以上恆指收高於27,000點，仍需對後市有所戒心。

港股跟美股走不無道理
隨著昨日未能收於27,000點或以上，今明兩日恆指收於何處是關鍵。雖然現見市場出現重大消息，但無非仍定性為外圍消息，繼續維持在農曆新年前中港股市未見自身重大消息，由此推斷港股繼續跟隨美股表現。事實上，如此觀點本身已獲近日美股和港股表現得到驗證。參考美股納指從2月19至24日共四個交易日，表現為跌、升、跌、升；2月20日港股在長假後復市，錄得跌升，正好跟隨2月19日納指表現。緊接三個交易日恆指表現為升、跌、升，正好又跟隨納指表現。連續四個交易日如此，顯然不是巧合。

值得留意恆指五大權重股位列第二和第三分別是阿里巴巴－W (9988) 和騰訊控股 (0700)，合共佔權已超過14%，若連同其他大型科技股的藍籌股如小米集團－W (1810)、美團－W (3690) 和網易－S (9999) 等，這些大型科技股於恆指權重超過1/4，配合近期中港未見自身重大消息帶動，所以跟隨美國科技股走勢不無道理。昨日中午匯豐控股 (0005) 公佈2025年第四季業績，宣派每股股息0.45美元，較2024年同期的0.36美元提升25%，刺激匯控下午開市已抽高超過3.30%；當時恆指表現卻未見受惠，所以下週三月開局，暫不宜對港股後市走勢掉以輕心。

聶振邦(聶Sir)

高歌證劵首席金融分析師

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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